中博策略眼科医疗企业快速扩张市场繁荣背后有隐忧

中国商报（记者马嘉）眼科医疗市场正以惊人的速度扩张。行业龙头爱尔眼科半年报显示，公司实现营业收入115.07亿元，同比增长9.12%；门诊量高达924.83万人次中博策略，同比增长16.47%。

翻看七大眼科医疗企业（爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科、朝聚眼科、德视佳、希玛医疗）的最新财报，一组数据较为亮眼：7家企业2025年上半年的总营收超过170亿元。

需要注意的是，在眼科“七雄”的财报上，屈光手术贡献了大部分营收。对此，有业内人士表示：“当眼科医院将优质资源过度集中于高毛利项目时，基础眼病诊疗服务难免被边缘化。”

图为在河北省新乐市一家医院的眼科诊室，医务人员正在给学生检测视力。（图片由CNSPHOTO提供）

眼科医疗企业快速扩张

从已披露的财报数据看，爱尔眼科作为头部企业强势领跑，尾部企业面临增长压力。上半年，爱尔眼科实现营业收入115.07亿元，同比增长9.12%；何氏眼科的净利润同比增长84.19%，但是，细看财报可以发现，这一增长是在营收下降4.22%的情况下实现的，主要依靠成本削减和业务结构调整；华厦眼科的业绩较平稳，营收同比增长4.31%，利润同比增长6.2%，其中屈光营收增长13.75%，为7家中增速最高；希玛眼科营收同比微增2.4%。

普瑞眼科上半年净利润约为1467万元，同比减少66.12%，公司在财报中将此归咎于“整体需求增长放缓及行业竞争加剧的双重影响”。朝聚眼科上半年营收为6.98亿元，同比减少4.91%；净利润为1.1亿元，同比减少17.1%。上半年，德视佳的净利润同比减少12.7%。

当前中博策略，快速扩张是眼科医疗企业发展的共同特征。截至2025年6月30日，爱尔眼科品牌医院、眼科中心及诊所在全球范围内共有976家；截至2025年6月，华厦眼科已在全国49个城市开设64家眼科专科医院和67家视光中心。

一位离职的眼科医生透露：“新并购的医院往往要承担业绩指标，导致医生面临巨大的营销压力。”

此外，高速扩张带来的财务风险也不容忽视。应收账款高企成为行业的普遍问题。比如，多家眼科医院的应收账款增速超过营收增速。有业内人士分析，部分医院可能通过分期付款、医疗贷款等方式降低消费门槛，但这会增加坏账风险。

屈光项目独大白内障业务承压

从各家的业务结构来看，屈光项目已成为最重要的收入来源。比如，爱尔眼科屈光项目收入达46.18亿元（在总营收中的占比约为40%），同比增长11.14%。

数据显示，7家医院的白内障项目收入平均增速仅为个位数，远低于屈光项目。青光眼、眼底病等疑难眼病诊疗收入占比普遍不足10%。有患者反映：“现在想找专家看青光眼越来越难，医生都在忙着做近视手术。”

财报中的另一个趋势是客单价持续攀升。市场数据显示中博策略，爱尔眼科屈光手术客单价在1.85万元左右。爱尔眼科也在财报中提及屈光项目客单价企稳回升。

有患者表示，在屈光项目上，眼科医疗服务的价格体系如同一座迷宫。同样的半飞秒激光手术，在不同机构的报价可能从8000元到30000元不等，但患者很难辨别其中的差异。

价格不透明还体现在各种“打包服务”中。有消费者在投诉平台投诉称：“手术报价2万元，但术后护理、复查、用药等都需要额外付费，最终实际花费接近3万元。”

更令患者困惑的是医保报销问题。多家民营眼科医院打着“医保定点”的旗号，但实际治疗中大量项目被归类为“自费项目”。有患者表示：“原本以为医保能报销大部分，结果自付比例超过70%。”

有数据显示，今年以来，爱尔眼科控股子公司因各类违规已被处罚30余次，主要集中在医疗合规、商业贿赂与不正当竞争、医保基金违规、广告宣传违法、信息与隐私管理等领域。

市场繁荣背后有隐忧

中国眼科医疗服务市场正在迅速扩大。据国际咨询机构弗若斯特沙利文测算，2024年，中国眼科医疗服务市场规模达到2231亿元，同比增长11.05%，其中民营机构市场份额占比达42%，规模突破937亿元。据中研普华产业研究院测算，2025年中国眼科医疗服务市场规模将达2521.5亿元，较2020年增长83%。

眼科医疗市场虽然前景广阔，但也面临诸多挑战，市场竞争正在走向白热化。有投资机构投资人表示：“现在眼科医疗机构估值普遍偏高，存在一定的泡沫。一旦增长不及预期，可能引发估值回调。”

已有国内的眼科医院开始进行海外并购。2025年上半年，爱尔眼科在境外地区的营收达到15.2亿元，同比增长16.5%。对此，有国际医疗投资顾问表示：“中国医疗品牌在海外认可度有限，且面临当地政策和文化差异的挑战，海外业务的盈利能力仍有待检验。”

此外，海外并购也带来了一定的财务风险。根据财报数据，部分眼科企业的海外子公司负债率偏高，可能影响集团整体的财务健康。

需要注意的是，资本介入正在改变眼科行业生态。上述离职的眼科医生坦言：“现在年轻医生更愿意去民营医疗机构，因为收入高。但这也导致公立医院人才流失，最终可能影响整体医疗资源的均衡发展。”

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